（原標題：東吳期貨商量所策略參考｜“卡霍夫卡水電站大壩遭襲”后，拜登復興：咱們將不息拯救烏克蘭！原油系再遭拉升，后市將奈何演繹？）

摘抄：玄色系板塊顛簸反彈。能化品舉座氛圍承壓。有色金屬走勢分化。農居品:天氣炒作啟動，但商場仍有不合。

2023.6.8

本日重點情愫：玻璃純堿，紙漿，鐵合金

玻璃純堿：玻璃純堿宏不雅厚誼有所減退，地產板塊帶動玻璃需求預期。本輪反彈不合計玻璃是參加了上行通談，主要如故投契活動導致的，最佳是能看到玻璃深加工訂單數出現好轉。就基本面看玻璃日熔量不竭加多，資本線受到自然氣煤炭及純堿價錢坍弛，下方存在空間。本日庫存數據瞻望小幅去庫，短期空單不錯不雅望后擇機入場，穩妥策略討論空純堿多玻璃差價套利。

紙漿：昨日破位著落創21年12月來新低，走勢相宜前期判斷。現時歐洲口岸庫存積貯，大家化學漿發運量加多，國內入口普及預期終了，主要口岸庫存月初超187萬噸，較年頭漲幅超25%。而結尾產制品價錢在淡季難以回升，制品庫存待進一步消耗，卑劣壓力抓續上游傳導下短期漿價將保抓低位，中期存在刷新前低可能。

鐵合金:7日雙硅窄幅顛簸下行。資本端寧夏電價下調0.015元/度，煤炭第十輪下調后暫抓穩，蘭炭價錢再度著落至930元/噸，天津港庫存雖有去化，錳礦價錢暫時抓穩，但舉座雙硅資本線依舊偏弱，尤其是硅鐵，現貨不竭跟跌。本輪高潮是地產利好傳到至上游，卑劣鋼廠庫存著落，交割庫抓續去庫，營業商庫存雷同偏低，部分隱性庫存被消化，但舉座雙硅的基本面王人偏弱，供給加多需求一般，并不支抓本輪高潮，現在下方依然存在空間。硅鐵空單輕倉進場，受收儲影響恒久布局硅錳多單，硅鐵相對更弱，不錯討論多硅錳空硅鐵價差套利。

01玄色系板塊：顛簸反彈

螺卷。鋼谷和找鋼網數據看，螺紋供需還比較健康，保抓比較好的去庫速率，熱卷供需雙弱，去庫舒緩，不外最近外洋熱卷價錢止跌回升，出口瞻望角落稍許改善。期商場矛盾不大，商場對策略有預期，瞻望盤面顛簸略偏強運行，操作上提倡逢回調作念多。

鐵礦。鐵礦依然偏強運行，本人鐵礦去庫還莫得掃尾，跟著鋼材庫存來到低位，商場信心在改善，麇集高潮也會刺激投契需求，瞻望盤面顛簸偏強運行，操作上提倡逢回調作念多，或者多鐵礦空鐵合金套利。

鐵合金。宏不雅轉好，舉座玄色系上行，房地產板塊舉座利好帶動鋼礦越過加工品鐵合金。本月重點情愫資本端，資本端寧夏電價下調0.015元/度，煤炭第十輪下調后暫抓穩，蘭炭價錢再度著落至930元/噸，天津港庫存雖有去化，錳礦價錢暫時抓穩，但舉座雙硅資本線依舊偏弱，尤其是硅鐵，現貨不竭跟跌。本輪高潮是地產利好傳到至上游，卑劣鋼廠庫存著落，交割庫抓續去庫，營業商庫存雷同偏低，部分隱性庫存被消化，但舉座雙硅的基本面王人偏弱，供給加多需求一般，并不支抓本輪高潮，現在下方依然存在空間。硅鐵空單輕倉進場，受收儲影響恒久布局硅錳多單，硅鐵相對更弱，不錯討論多硅錳空硅鐵價差套利。

玻璃純堿。純堿厚誼有所減退。本周庫存純堿去庫2.18萬噸，商場厚誼波動比較大大，部分廠家挺價限售，現在舉座現貨價錢保管在1900-2000元/噸，短期起到相沿作用。煤炭、原鹽、自然氣等價錢帶動資本線坍弛。夏日跟著遠興產能終了，純堿由弱預期冉冉向弱實踐過渡，現在邏輯上遠月利空的治服性比較強，策略上逢高布局空單，或者討論多近月空遠月的價差套利。玻璃厚誼有所減退，本周產銷馬上回落，現在深加工訂單數據還不才降，本輪拿貨更多的是厚誼上的炒作情緒。梅雨季將會對施工形成一定影響，需求較春季會有所消弱。玻璃日熔量抓續走高，在供給剛性的配景下難以看到大幅的減產。資本端的純堿、煤炭等王人存在資本坍弛的情況，下半年玻璃舉座需求對保交樓較為依賴，本日庫存數據瞻望小幅去庫，短期空單不錯不雅望后擇機入場，穩妥策略討論空純堿多玻璃差價套利。

02動力化工：舉座氛圍承壓

原油。隔夜外盤總體顛簸，交投要點小幅升高。本次OPEC+減產（實為沙特單邊）后油價僅破耗一天就回補跳空白口，氛圍較為偏空。中國昨日公布的5月原油入口量給商場多頭若干寬慰，好意思國EIA月報也小幅加多本年大家原油需求增量預期，但從盤面看多頭反擊力度較弱，商場仍恭候明確的需求復蘇或者供應減少信號。瞻望油價抓續顛簸偏弱，好意思聯儲參加噤聲期，情愫相干決策效果。

瀝青。6月第1周瀝青產業數據顯現真金不怕火廠開工率微減、出貨量環比有一定回落下行。廠庫社庫漲跌參半，不外廠庫要點比擬之前稍許抬升，是基本面弱化的前兆。需求較弱以及前期炒作原料供應依然掃尾打壓瀝青盤面心態，瞻望瀝青總體偏弱奴隸原油走勢。

LPG。近日盤面大幅趨弱戰栗原油端擾動外，自身利空也起到較大影響：沙特阿好意思本月出口公價丙丁烷均有下調，且幅度遠超預期。此外現貨端疲弱配景下倉單擾動成分再度回首，當作初次引入一年兩次的交割期，其所帶來的不治服效應增大。瞻望下行趨勢暫難扭轉，策略上情愫接近整數關隘阻力位置后的沽空契機。

PTA。PTA供需驅動轉弱，昨日日盤赫然反彈高度承壓，夜盤奴隸原油小幅上行，但彈性不足，6月中下旬安設將全面重啟，現在開工率反彈至80.3%，供應步地偏寬松，瞻望6月舉座偏累庫步地。資本方面，本周上半周PX有所補漲，PXN推廣衰退抓續性，現在脈沖式沖高至410好意思元/噸隔壁，上行空間有限。策略提倡：短期奴隸資本顛簸為主，中恒久逢高作念空，多TA空EG頭寸部劃分場。

MEG。乙二醇資本端不合較大，煤油價錢走勢劈腿嚴重，供需驅動依舊偏弱，供需雙增，內蒙古建元26萬噸/年的合成氣制安設5月11日泊車錘真金不怕火，現在安設重啟負荷規復至6-7成。資本方面，乙烯外售量高潮導致價錢暴跌，進一步刺激外洋安設開工普及，瞻望6-7月EG入口將有高潮預期。策略提倡：EG09逢高作念空念念路不變，多TA空EG。

PVC。昨日塑化鏈全面回調，PVC大幅走弱，現貨成交量抓續低迷，乙烯價錢暴跌以及煤價恒久下行導致資本估值不竭下移，乙烯制利潤瞻望會刺激供給端減產意愿下降反而會復產，將來PVC供需步地依舊偏弱。策略提倡：上方壓力較大，逢高作念空V09合約，下方資本相沿偏強，可討論賣出底部看跌期權。

甲醇。徐州龍興泰動力科技新建30萬噸/年焦爐氣制甲醇安設依然投料，山西梗陽新動力新建30萬噸/年焦爐氣制甲醇安設已于6月6日通煤氣，瞻望月中旬獨攬出居品。甲醇基本面變動不大，依舊保管供應充裕而需求偏弱的步地。現在，入口治服性增長且仍處累庫周期的情況下供需驅動依舊向下。資本端自然呈現違犯式著落，但MTO需求短期難以出現赫然規復甚而有不息走弱的可能性，甲醇難改罅隙運勞動貌，情愫后期供應端是否有非常減產以及斯爾邦、魯西和浙江興興幾套MTO安設的骨子運行情況。提倡前期空單可妥貼逢低止盈或逢反彈加空，09-01依舊逢高反套。

棉花。 需求參加淡季，棉價卑劣傳導不暢，警惕回調風險，短期提倡不雅望為主。中恒久來看，受播撒期不利天氣影響，新疆棉花產量減幅或超預期，籽棉搶收約略率再度演出，同期下半年棉耗盡費預期樂不雅。因此，中恒久仍保管看漲不雅點不變，操作上提倡逢低布局09或01多單。

03 有色金屬：走勢分化

銅。朝上驅動有限，銅價高位顛簸。周三倫銅收跌0.38%，滬銅主力日盤收漲0.06%，夜盤抓平。宏不雅面，短線衰退數據指點，多空墮入僵抓階段。基本面，6月邁入供需雙弱的姿色。由于真金不怕火廠錘真金不怕火較多，瞻望產量將進一步下滑至93.19萬噸，7月錘真金不怕火完成，屆時產量或出現小幅加多。卑劣消費淡季特征則愈加赫然，部分企業響應在手訂單不足以相沿全月坐褥。在入口窗口轉為關閉的情況下，現貨升水并未呈現較大抬升。且跟著銅價的高潮，廢銅抓貨商出貨意愿抬升，供應瞻望將有所加多。總體上，基本面朝上驅動不足，但需警惕由于宏不雅風險事件導致的寬幅波動。

鋁。云南復產預期扭捏，鋁價顛簸運行。周三倫鋁收漲0.34%，滬鋁主力日盤收跌0.03%，夜盤收漲0.39%。供應端，云南降水環比出現改善，但同比仍處于低位，本年水電供應可能保抓在低位，復產量或低于預期。現在瞻望6月中下旬云南將出現部分復產，需抓續情愫。消費端，周度開工數據抓續下滑，參加淡季，訂單補充有限。綜結伙本進一步下滑至15200隔壁，在本人產能多余開工不足的情況下，高利潤對鋁價形成連累，但將來印尼若剛毅禁礦，重復國內水電供應不足預期，資本端存在觸底反彈的可能。短線基本面依然偏空，但不治服性較前期有所抬升，作念空性價比下滑。討論到云南復產仍需期間，瞻望庫存將延續去化，策略上跨期正套逢低仍可不息參與。

04農居品:天氣炒作啟動，但商場仍有不合

油脂。好意思豆主產區干旱限制有所擴大，且助長優良率低于預期，近期天氣炒作初始啟動。但現在仍處于好意思豆助長早期，商場有不合，因此昨日油脂波動劇烈，后市走勢暫不輝煌。單邊操作提倡恭候周五晚間usda月度講述的進一步指點再決定標的。套利方面可進行多豆油空棕櫚油套利。

豆粕/菜粕。夜盤好意思豆受前期多頭賺錢了結的影響，小幅著落，且USDA公布最新的作物助長講述顯現，好意思豆播撒率為91%，客歲同期為76%，此前一周為83%，五年均值為76%；優良率為62%，低于商場預期的65%。短期粕類奴隸好意思豆顛簸偏強，中期恭候USDA6月供需講述的指點。

生豬。昨日2309合約著落1.45%。衍生端有提價厚誼。能繁母豬去產能四月減慢。五月末出欄減少，但卑劣端白條走貨一般。宰殺場縮量，通過減少入庫保價。瞻望近期盤面顛簸，上方空間不宜過分看高，價錢衰退上行相沿，操作上提倡空近月多遠月，底部隔壁空單可止盈。

白糖。昨日白糖2309高潮1.48%。把柄阻擋5月底的數據，在世界坐褥食糖同比減少，累計銷售食糖同比加多的配景下，重復入口處于低位，咱們不錯判定現在國內處于一個供需偏緊的景象。5月工業庫存272萬噸，同比減少34.5%，環比減少28.6%。且國內6月至9月處于國內食糖主產區制糖企業停榨期，加多后期供應壓力。產需缺口依靠入口彌補，但由于表里糖價倒掛且入口資本較高，入口增幅有限。下方有現貨價錢相沿，瞻望近期保管高位顛簸，風險點為原糖價錢承壓及下半年有拋儲的可能性。

本講述在編寫時融入了分析師個東談主的不雅點、視力以及分析程序，本講述所載的不雅點并不代表東吳期貨的態度，是以請嚴慎參考。我公司不承擔因把柄本講述所進行期貨買賣操作而導致的任何體式的耗損。

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