近日世博體育app下載，國產四大暢通品牌的“老衰老”李寧（02331.HK）終于發布了2024年財報。盡管合座收入罷了肅肅增長，但凈利潤下滑與增速疲軟成為阛阓情緒焦點。

財報走漏，集團全年收入達286.76億元東說念主民幣，同比增長3.9%；毛利率進步1個百分點至49.4%，但凈利潤同比下跌5.5%至30.13億元。這已是李寧蟻集兩年出現凈利潤下滑，不外這次降幅較上年有所收窄。相較于特步、安踏的凈利潤在舊年紛繁罷了了雙位數增長，李寧的增速下滑也讓不少投資者為其握把汗。 

曾以國潮新營銷出圈，增速逾期的李寧怎么解圍？

求穩的李寧增速下滑

2024年是李寧求穩的一年。事跡發布會上，李寧集團聯席CEO錢煒暗示，“2024年公司是肅肅意見、夯實基礎、求實發展，但肅肅意見不即是保守意見，而是該攻的攻、該控的控、該調的調”。換言之，肅肅意見的中樞是“保證毛利率，不因追求范疇帶來廣大扣頭率的加深”。

2024年，李寧合座毛利率為49.4%，同比進步1個百分點；全年公司罷了營收286.76億元，同比增長3.9%；年末公司意見現款凈流入52.68億元，同比高漲12.4%。

不外，公司凈利潤下滑5.5%至30.13億元，主如若李寧對投資性房地產減值和用度率攀升。受房地產阛阓低迷影響，公司對策動金錢計提3.33億元減值虧損，徑直拉低凈利潤推崇。  盡管毛利率進步，但研發參加占比增至2.4%，重迭品牌營銷及渠說念優化老本高漲，導致凈利率同比下跌1個百分點至10.5%。  

不外與同業的高增速比擬，李寧處在逾期位置。比如，收入體量已糟蹋700億元的安踏體育（02020.HK），2024年收入同比增速為13.6%，年內溢利增超五成至169.89億元。再比如，收入范疇同為百億元的特步海外（01368.HK）、361度（01361.HK），營收增速別離為6.5%和19.6%，職權持有東說念主應占溢利增速則均為兩成閣下。

渠說念調遣陣痛：直營消弱與庫存壓力

財報之下，李寧運營有亮點也有隱憂。

在居品品類上，李寧的跑步品類亮眼，但籃球與暢通生涯稍顯疲軟。

鞋類依舊是李寧的創收大頭，鞋類孝順收入143億元，同比增長6.8%，占據了集團收入的半壁山河。而在六大中樞品類中，收成于寰宇馬拉松賽事的增長，跑步品類零賣活水增長25%。其中，超輕、飛電，赤兔三個跑鞋中樞IP居品銷售糟蹋了1060萬雙，是推崇最為凸起的品類，對鞋類業務的增長起到了缺欠作用。

但籃球與暢通生涯品類上，兩大品類活水別離同比下跌21%和6%，或與居品線競爭力不及與破鈔者偏好分化相關。這幾年，跟著國潮熱度減退，李寧的營收增幅較著放緩，還頻頻因為計算、價錢等被推優勢口浪尖。舊年巴黎奧運會技術，李寧就因為國乒隊計算的“龍服”質地問題備受爭議。 

而另一個隱憂響應在財報上，則是直營門店的消弱和庫存盤活變慢。2024年，李寧直營門店凈減少201家，特準經銷門店增多78家。庫存盤活天數延長，存貨同比微增4%至25.98億元，盤活天數拉長至64天，走漏去庫存壓力仍存。  

子品牌能扛大旗嗎？

靠近挑戰，李寧貶責層強調“肅肅意見”基調，并建議幾大舉措。除了優化運營成果、強化研發與品牌誕生，特別強調聚焦核神思謀，即深切“單品牌、多品類、多渠說念”布局，加碼跑步、綜訓等高增長品類，拓展戶外、網球等新興賽說念。  

單品牌的策略，在部分業內東說念主事看來，是子品牌定位的相對恍惚。如李寧、中國李寧、李寧1990、LNG和李寧YOUNG等，關于破鈔者而言怎么精確說出品牌之間的區別，已經一大磨礪。相較于“并購大王”老敵手安踏，其麾下的FILA、鼻祖鳥、迪森特給到破鈔阛阓的了了畫像，李寧在單品牌的延長仍需要加深消膽寒智。

本年1月，李寧以8億元重奪中國奧委會官方協作權。這亦然李寧時隔16年后，再次成為中國奧委會的協作伙伴。2005年“旁落”中國奧運協作權，是李寧發展上的迫切分水嶺，也因此讓安踏其后者居上。而這一次從頭拿回缺欠資源，大要能給李寧專科賽說念接續加碼。

萬億體育破鈔阛阓競爭愈發熱烈，豈論是安踏、特步、361度，照舊李寧，各自王人有新挑戰待解。安踏的“買買買”策略能否罷了品牌間長效協同、確實罷了寰球化？特步跑步場景鴻溝怎么糟蹋、眷屬企業運營能否讓居品走向前鋒前沿？361度剛剛糟蹋的百億營收照舊個新起首。

而紀念到李寧。靠心扉國潮出圈的李寧，在波濤褪去后，能否在研發革命硬核流程、品牌定位厚度、寰球化布局上打出新章法，才是制勝缺欠。

采寫：南王人·灣財社記者 陳盈珊世博體育app下載